May-akda: Huwai Studio Zhang Ye May-akda: Huwai Studio Zhang Ye Kamakailan lamang, ang Banu Hotpot ay opisyal na nagsumite ng isang aplikasyon para sa listahan sa mga stock ng Hong Kong, na nagpaplano na itaas ang HK $ 2.8 bilyon upang magdagdag ng 150 Na Direktang Pinatakbo na Mga Tindahan，Na Nangangahulugang ang Tatak na Ito，Na Nagsimula Mula Sa Isang Tindahan Ng Kalye Sa Anhang，Henan，Ay Halos doble ang ang ang ang ang ang ang ang ang ang laki na na 145 na tindindahan sa持续了三年。如果成功地列出的话，Banu Hotpot（称为“高端热点”）将是中国热点行业的第三家公司，仅次于Haidilao和Haidilao和Xiabu Xiabu，试图使用不同的定位“ Treats + Mushroom Sour”来创建一个高端通道，向6000亿HOTPOT RED PROT PROT PROT PRECH。 1。产品差异，破坏“服务内部体积”。 2001年，Banu Hotpot诞生了，其名称来自重庆的船文化。创始人，亨南人的创始人Gahowever曾去过商人。在开始，Banu进展不顺利。许多商店在Anhang和Zhengzhou开设，河南一直被困在同质的“重庆火锅”比赛中。当时，热锅行业集体被困在荒谬的服务比赛中 - 所有的锅的热餐厅都疯狂地模仿了Hidilao的“关注服务”：从免费的修指甲，抛光鞋到敬业的人们和孩子们交谈以与彼此交谈，与他们聊天，“和他们一起吃”。这些创新的服务来自传统的餐饮边界有时会使消费者的眼睛成为目光，但也迫使他们的同龄人陷入了趋势之后。免费的水果悄悄地升级到自助式甜点桌，普通用餐区被转变为不同的等待区，人工成本正在上升。 Hot Pot餐厅员工的培训清单越来越长，从基本菜肴延伸到20多种技能，包括聊天，表演和情感舒适，背后CH继续增加运营成本。如果整个行业都在混乱的服务轨道上，那么Banu在2012年做出了惊人的决定：用“ Bannu Hotpot”代替“ Bannu Hotpot”的所有签名，将口号更改为强大的“服务”并不是Banu，Tripe和蘑菇汤的特征。”这种看似强劲的转弯实际上是从服务旋转的泥潭中汲取资源，并将所有功率倒在产品的刀片上。资料来源：Banu Tai du Hotpot Banu Hotpot坚信“服务是锦上添花，锅中的物品是基础。”它使用生物酶嫩化的活性技术来替代传统的碱性热tripe过程。它带领真菌汤 +骨汤 +辣三瓶锅，以取代传统的普通话鸭子，并且厨房供应的中央链条着眼于“可以冷又新鲜但不冻结，可以是自然的，不能添加，也不能在一夜之间添加”。这个变化有取得了惊人的成果，而Banu在Tripe上的声誉已闻名。扩展全文
但是，近年来，有时支持该品牌成功的差异差异护城河。 2023年，第三方测试机构暴露了Banu推广的“富含硒的马铃薯”，即实际的硒含量仅是促销成本的1/10，这引起了消费者对其产品促销的真实性的怀疑。
同年，根据法律，该子品牌“ Catoudao自我选择的热锅”被指控448,000元人民币，以使用鸭肉将羊肉引入羊肉出售。值得注意的是，子丁的实际运作是杜邦的儿子du hang。这种联系使公众舆论对事件的影响不断扩大。
此外，关于创始人du Zhongbing的评论的争议变得更大。公众评论“不要享用Banu的薪水为5,000元的薪水不仅触及了公众对评分消费的敏感性，而且还引起了该品牌长期以来一直在提倡寻找信任危机的“产品价值”。
信心危机背后的是行业价格生态学的深刻生态。数据监视表明，Haidilao的平均客户价格从三年前的110元下降到97.5元，而Hotpot集中在年轻市场上，但仍从150元到109元人民币恢复。 Banu 138元客户的平均客户价格在崩溃过程中与该区域的主流价格到市场形成了很大的偏差。
连锁连锁行业的专家，Hehong Chain Consulting的总经理Wen Zhihong指出，Banu对“产物主义者”的定位实际上是一个双重刀片：这种定位使公众认为其产品质量非常好，如此积极地选择，因此产生了很高的期望；但是当专业人士的质量管道不一致或价格扩大，失败会更严重，这很容易造成损害和损失。以前以前用“产物主义”重建该行业的BANU如何破坏残疾产品证书的双重挑战，在价格定位压力下，它成为了价值回归餐饮行业的一个例子。
2。在145家商店后面，商店扩张的困境
BANU国有化困境是区域品牌升级过程的普遍问题。以前遵守的产品的概念应该是品牌开发的主要竞争，但是在没有锯齿状效果的情况下，它变成了负担。
根据公共数据，直到2025年，在巴努（Banu）的145家商店中，河南省的价值高达37％。在布局中很少有一线城市以及Banu市的布局在很大程度上取决于Henan Market的模式。如果秒上年级的城市可以验证Banu的“高端沉没”是一个问号。
2022年，Banu Hotpot将将其行政总部从郑州转移到北京，该总部建立了“北京 - Zhengzhou”的双中心结构，同时分为中部，北部，东部，东部和其他地区。但是，Banu商店的密度还不够，在北京只有7家商店，而上海，深圳，Xi'an，Nanjing，Zhengzhou和Suzhou的商店密度也足够认真。如此垂涎和不平衡的布局不仅很难建立规模效应，而且使资本市场思考：具有明显区域财产的品牌如何支持对欣赏的期望？
Yingzhengtong的创始人Xu Lianzheng认为，Banu专注于非第一层市场的选择可能会增加收入和收入，但是从战略角度来看，该品牌在一定程度上忽略了其自身独特的价值意识的增长。特别的Ly，Banu以Tripe作为其功能开始在一个装有Tripe的火锅中，并且应该建立运营障碍，但是在第二层市场中，它面临股市游戏的双重压力和消费量的崩溃。高质量和低价之间的冲突是众所周知的，这导致了Pagitan的品牌知名度和经验矛盾，这会影响商店扩张的速度和供应链的质量。如果您想完全踏上市场下沉路线，则需要重建整个运营，供应链，价格和服务系统，以维持长期的品牌发展。
同时，供应链的缺点也是Bannu IPO的路径，增加了更大的不确定性。
资料来源：Bannu Tripe Hotpot
巴努（Banu）投资1.5亿元建立的“第三代供应链”建立了五个区域厨房，遵循的原则可能是冷又冷冻的，不能在同一天冻结当前的BANU供应链覆盖了300公里的半径，一个仓库提供了30-50家商店。作为一个例子，收购了Xinxiang，该地区的Bendahan的密度每20公里达到1公里，但中间厨房的距离是一个距离的距离。 下沉。
根据数据，在2024年，BANU中原材料和消耗品的成本占总收入的32.1％，这是该行业平均25％-28％的平均值。
为了实现新鲜的交付，Banu计划在许多省份建造卫星仓库，例如江苏和东瓜和其他城市，投资的2.3亿元人民币相当于2024年的净利润1.87倍。
更重要的是，巴努（Banu）的145家商店的规模远非海德洛（Haidilao），而海德洛（Haidilao）在巴努（Banu）的大小为10倍。这直接导致比Haidilao更高的成本。在202年4，Haidilao的收入为427.55亿次，BANU的18倍，净利润为47.1亿，而Banu同时获得了1.9亿元人民币。
根据2024年的收入，Banu，Hidilao和Xiabu Xiabu的收入分别为23.3亿元，427.55亿元和47.55亿元人民币。 BANU是8.5 Xiabu Xiabu，远离Haidilao的收入量表。
桌子的离职率是餐饮业的关键指标。就表格离职率指标而言，资本感兴趣，价值越高，收益越高。在2024年，海迪洛的平均太阳率为4.1倍，而2025年第一季度的BANU周转率为3.7倍，但它仍然不如上海Dilao那样好。
在与竞争对手的竞争中，Banu缺席变得越来越突出。 Haidilao有效地将商店成本与供应链分配，最近推出了22个元人工作午餐店，继续挤压Banu市场的共享。
此外，Banu H作为相对单一的收入结构，没有其他收入，例如Haidilao和Coupou。
Banu拥有的直接销售模式也充满了挑战。从2025年到2027年，它计划增加150家直接销售商店，平均年增长率超过30％，几乎是过去三年增加24家新商店的速度的两倍。尽管销售保证的直接质量，但回报周期相对较长。根据餐饮业的公共数据，在Banu的一家商店的初始投资约为8-1200万元。尽管大约基于热锅行业的平均净利润率为12％，但年收入约为394万元人民币，周期的回报率仍然持续3 - 4年。
最重要的是，当前的评分消费和崩溃的社会现象导致Banu的“质量溢价”遭受双重影响。商店在一线城市的密度不够，C的冷成本Hain很难解散，而下沉市场中的高平均客户价格与第三层城市消费的相关性不超出。 “您扩展越多，损失越多”的恶性循环使“优质护城河”成为拖延现金流的束缚。
3。火锅市场达到了高潮，欣赏中列出的香港股票的欣赏是“赌注”。
“ Hotpot行业发展报告2025”表明，2024年，全国热锅市场规模达到6175亿元人民币，同比增长5.6％，而火锅商店的数量逐年增加3.9％。 Tinitthe Hot Pot市场的规模在2025年高达650亿元人民币。其中，四川和重庆的热锅牢固地占据了66％的部分，而Northern和Cantonese Hot Pots占细分布局的18％和10％。
根据Hongju Big Data的说法，2024年11月的火锅商店的数量超过520,000。火锅链速率逐渐从23％-24％增加到2023年初，达到2025年的25％以上。2024年，185,000个新商店和210,000家商店之间的巨大空间表明，整个行业都经历了“比开店更多的关闭商店的Matthew效应”。
火锅轨道提出了四个主要趋势：寻找变化，寻找新鲜度，追逐成本效益以及在经验中赋予潘辛（Pansin）。改变和改变的火锅品牌正在加速，一些品牌将每1到2个月推出每批新产品。
在这样的行业坐标系统中，Banu的欣赏方向被许多变量所促进。
目前，价格超过120元的高端热锅市场遥不可及，天花板增长清晰可见。热锅淤泥市场已成为一个新的战场。
尽管第三和第四层城市的商店的Banu部分增加到22.1％，但Xufuniu和Weila Xiao Hotpot等新部队已经获得了价格单位为48元和最终供应链效率的县家庭客户的基础。数据表明，自2023年第四季度以来，热锅的人均消费成本不断下降，从2023年的80元到2024年底的70元到70元。这与Banu的高平均客户价格的降低相反。
资料来源：招股说明书
更重要的是，就股权结构而言，迪·宗和他的妻子控制了83.38％的投票权。尽管这种高度集中的管理模型可以在一定程度上提高决策效率，并使企业能够快速对市场变化做出反应，但它也引发了人们对相关市场交易的透明度的广泛怀疑。
例如，当招股说明书提到“超级岛假羊肉”事件时，似乎并不是很明显。在此事件中，Chaodao受到RMB 448的惩罚，000用于使用鸭肉来假装有点认真，但招股说明书只解释了这一事件可能造成的集体诉讼的潜在风险。
尽管2020年的1.23亿元番茄资本于2020年投资并加入了Ant Group Hu Xiaoming的前首席执行官，但在Internet Gen和Banu Capital Operations层面上奉献了想象空间，但第二个市场的质疑更为直接。
如果BANU在未来三年内无法迅速打破300家商店的关键点，那么不仅很难满足可持续盈利能力的清单要求，而且还可以处理消除野生市场竞争。尽管它迅速扩展，但“优质火锅”的单一叙述可能不支持成功列表后的股票价格绩效。取而代之的是，由于成本的上升和由于扩张造成的管理压力的加剧，它可能落入瘀伤 - 巴哥。
首都盛宴火锅世界永远不会简短沸腾的故事，目前，香港证券交易所的钟声将衡量巴努和野心的最终距离。如果Banu能够成功公开并在清单之后实现可持续发展，不仅会担心自己的命运，而且还将为整个餐饮业的发展提供重要的参考。回到Sohu看看更多